Американский регулятор, вероятно, окончательно осознал постоянный, а не временный характер инфляции и намерен приложить все усилия для борьбы с ней.
Главный козырь в рукаве ФРС – повышение ставки, и этот механизм активно использовался в 20 веке для снижения инфляции. Сейчас к нему решили вернуться.
Текущее повышение ставки оказалось максимальным за последние 28 лет, оно составило 75 б.п. Таким образом, сейчас ставка составляет 1,75%. По словам главы регулятора Джерома Пауэлла, такой рост является экстремальным и не должен рассматриваться как обычное явление.
В то же время, регулятор сохраняет крайне ястребиную риторику в отношении ставки. По мнению членов Комитетов по операциям на открытом рынке, уже к концу этого года она может достигнуть 3,4%, а к концу 2023 года 3,8%.
Для рынков эта новость стала вполне ожидаемой. В преддверии решения регулятора американские фондовые индексы успели потерять 10%. Падение рынков продолжилось и сразу после оглашения итогов заседания, но пресс-конференция Пауэлла стала для участников рынка своего рода сеансом психотерапии.
Глава ФРС подчеркнул, что прогнозы – это всего лишь прогнозы в условиях текущей неопределенности, а в планы регулятора не входит провоцирование рецессии.
Успокаивающий тон выступления благотворно повлиял на рынки. Фондовые площадки подросли, а доллар немного сдал позиции. Стоит учитывать, что это первая реакция, поэтому медвежьи настроения могут вернуться на рынки в ближайшие дни.
Достаточно вспомнить итоги майского заседания, после которого индексы демонстрировали рост, но на следующий день минорное настроение участников спровоцировало новые распродажи, продлившиеся фактически до следующего заседания.
Участникам рынка остается держать руку на пульсе, несмотря на уверенные заявления регулятора. Экономическая ситуация меняется каждый месяц, и новые макроэкономические данные могут подтолкнуть ФРС к принятию более жестких решений, хотя вряд ли стоит ожидать сильной просадки.
В отличие от прошлых лет, сейчас регулятор сосредоточен на инфляции, а не на рыночной ситуации в целом. Будем надеяться, что возврат к нормальной монетарной политике все же состоится, в противном случае в перспективе можно ожидать количественного смягчения, нулевой ставки и других аналогичных экспериментов.