Середина июля – это время, когда на товарном рынке вероятность перемены тенденций традиционно повышается, в частности, во второй декаде месяца под сезонную медвежью «раздачу» часто попадает нефть, которая на прошлой неделе уже показала первые признаки слабости.

На этом фоне есть смысл оценить перспективы акций нефтяного гиганта Exxon Mobil, благодаря которым мы в этом году уже успели заработать деньги.

Наблюдения за последние 10 лет показывают, что период относительного затишья, когда можно было удерживать небольшие покупки XOM, заканчивается 20-21 июля, после чего наступает сезон летних распродаж.




Как уже отмечалось, данная тенденция коррелирует с нефтяным рынком, который с июля-месяца находится под давлением. Фундаментально эта закономерность объясняется двумя факторами.

Во-первых, во второй половине лета спрос на бензин в США снижается, поскольку к этому времени продавцы уже сформировали запасы, достаточные для покрытия потребностей автолюбителей до конца сезона отпусков.


И, во-вторых, в жаркую погоду спрос на мазут остаётся на низком уровне (подготовка к зиме обычно стартует во второй половине осени). Здесь же отметим, что в последние годы доля мазутных электростанций в США постепенно снижается, поэтому и рост энергопотребления для систем кондиционирования не оказывает влияния на нефтяные цены.


В экстремальные сезоны поддержку со стороны жары ещё может получить газ, но не «чёрное золото».


Статистика, собранная в посткризисные годы, показала, что вероятность снижения курса XOM максимальна в период с 21.07 по 24.08. В обозначенный интервал бумаги Exxon Mobil дешевели в 8 случаях из 10, при этом средняя прибыль по «грубым» сезонным продажам превысила потери более чем в 4 раза.


Тем не менее, поскольку товарный рынок сейчас чутко реагирует на новости, так или иначе связанные с «торговой войной» между США и Китаем, открывать сезонные продажи XOM рекомендуется только после «технического» подтверждения.


Таким косвенным подтверждением может стать пробой нижней границы 9-дневного канала Дончиана (подробнее о канале). Единственное, что в текущем году создаёт некоторую неопределённость, так это динамика квартального коэффициента автокорреляции.

Последние две недели данный показатель снижался, при этом на момент публикации обзора он уже достиг отметки, характерной для флетового рынка. С одной стороны, этот факт «в моменте» немного увеличивает шансы на down-разворот, а с другой – заставляет усомниться в том, что отработка сезонного импульса осуществится быстро и без помех.


Учитывая данное обстоятельство, продажи XOM разумно открывать по тренду на локальных up-импульсах. За ориентиры таких коррекций можно принять сильные «математические» уровни Мюррея, расположенные на отметках 82.81, 81.25 и 79.69.

Что же касается актуальных «глобальных» целей по коротким позициям, то они расположены на уровнях 77.5 и 75, где зафиксировано скопление открытого интереса по PUT-опционам.