Приходя на рынок Форекс, начинающий трейдер не всегда задается вопросом организации функционирования торгов на валютной площадке. И это не мудрено, ведь для вновь пришедшего в первую очередь стоит цель - научиться понимать рынок, чтобы впоследствии извлекать из него прибыль.

Необходимость же понимания функционирования валютного рынка возникает тогда, когда трейдер, научившись видеть торговые ситуации, сталкивается с не совсем добросовестным сервисом Форекс-компании, через которую он торгует.



Как следует из самого названия это торги на Форекс, которые происходят между банками (государственными или частными) и другими крупными игроками (различного рода корпорациями). Соответственно, размеры сделок, заключенных между столь крупными финансовыми институтами, составляют сотни миллионов долларов.

Давайте рассмотрим схему организации межбанковского рынка. На рисунке ниже Вы можете видеть основную схему организации межбанка.

• EBS (Electronic Broking Services) - электронная система для операций с такими валютными парами как EUR/USD, USD/JPY, EUR/JPY, USD/CHF, EUR/CHF, USD/CNH;
• TRM (Thomson Reuters Matching) - электронная система для операций с валютными парами: AUD/USD, NZD/USD, USD/CAD, USD/ZAR, USD/RUB и т.д.
  

Так как на межбанковском рынке игроки напрямую заключают сделки между собой, не используя кредитное плечо, то порог входа по капиталу для обычного трейдера будет очень высок, ведь даже для покупки одного лота евро/доллара необходимо потратить более 100 тысяч долларов.


Кроме того, рассмотренные электронные системы для заключения операций на межбанковском рынке, предназначены именно для банковской индустрии. Из этого следует, что для мелких Форекс-компаний и частных трейдеров настоящий межбанковский рынок недоступен.


Однако не стоит огорчаться, так как в настоящее время для рядовых трейдеров есть возможность вплотную испытать все преимущества (о них мы поговорим позже), которые может давать торговля на межбанке. Альтернативой настоящему межбанковскому Форексу, может служить торговля через ECN.

ECN (Electronic Communication Network) - электронная сеть, посредством которой заявки на покупку или продажу финансового инструмента выводятся на крупных брокеров, а иногда и банки. Это дает право в некоторой степени относить ECN к сети для доступа к межбанку. Позиции выводятся напрямую на поставщиков ликвидности (Straight Trough Processing, тем самым, отсутствует конфликт интересов между брокером и трейдером, что часто называют кухонным форексом.


Давайте рассмотрим схему работы одной из ECN организаций. В качестве примера возьмем компанию , у которой имеются две модели работы с позициями клиентов.

Первая модель

Большинство позиций клиентов никуда не выводится, то есть совершаются внутри самой компании за счет собственной ликвидности. Логика здесь заключается в том, что нет смысла выводить позицию отдельного клиента на внешний рынок, когда есть спрос на нее внутри самой организации.

Например, в некоторый момент времени есть клиент, являющийся покупателем 10 лотов по паре eur/usd. В этот же момент появился клиент, желающий продать 10 лотов по той же валютной паре.

Брокер просто сводит двух этих клиентов между собой вместо того, чтобы выводить каждого за пределы компании в поисках спроса или предложения на их заявки.


Рассмотрим еще один пример. В некоторый момент времени появляется клиент, желающий купить 20 лотов по активу евро/доллар.

В этот же момент появляется продавец, выставляющий на продажу 10 лотов той же пары.В этом случае брокер сводит этих двух клиентов внутри компании для сделки, в результате которой покупатель приобретает 10 лотов у продавца, а остальные 10 лотов организация выводит на, своего рода, межбанк, путем ECN.



Вторая модель

Любая позиция выводится на ECN площадку. В этом случае брокер не занимается сведением клиентов внутри компании, а просто предоставляет возможность трейдеру выйти на ECN площадку для автоматического поиска контрагента.


Если же брокер все сделки сводит внутри своей компании, то это может служить признаком мошенничества, так как быстро настанет момент, когда заявку трейдера перекрыть нечем из-за отсутствия необходимого встречного объема от других клиентов.

Получается, что в качестве контрагента будет выступать уже сама организация. В таких условиях заработок клиента для нее превращается в ее собственный убыток и наоборот.


Теперь несколько слов о преимуществах работы Forex-трейдера на межбанке:

• Молниеносное исполнение заявок на открытие либо закрытие позиции. Связано это в первую очередь с тем что, брокер не ставит палки в колеса, то есть, не нуждается в организации задержек при исполнении приказов клиента, реквот, зависаний терминала;
• Узкие спреды и комиссии. Достаточно сравнить спреды на кухонных и ECN счетах по паре eur/usd, что бы увидеть выгоду. Стандартный спред на счетах, которые не выводятся на межбанк, как правило, от 2 пунктов. Спред на ECN счетах от 0 пунктов;
• Вероятность отмены прибыльной сделки ничтожно мала. Это огромный плюс по сравнению с кухонным вариантом форекса, который очень грешит аннулированием прибыльных позиций;
• Выплата заработанного. ECN-брокер не вступает в конфликт с интересами трейдеров, он выступает лишь посредником для доступа к поставщикам ликвидности. Заработок же самого брокера состоит из спреда и комиссий, следовательно, компания заинтересована в том, чтобы клиент как можно успешней и дольше торговал. Чем дольше торгует трейдер, тем больше спреда и комиссионных получит брокер. Если же трейдер сольет депозит, то он перестанет приносить комиссионные отчисления, что абсолютно не выгодно честному брокеру.
  

Есть и минусы от использования межбанка путем ECN счетов.

• На аномально волатильном рынке возможны значительные расширения спреда, при этом стоит отметить, что связь в терминале никуда не пропадет, что так часто бывает с депозитами компаний, никуда не выводящих заявки спекулянтов;
• Проскальзывания в худшую сторону по стоповым ордерам. При этом стоит уточнить, что по лимитным ордерам наоборот будет проскальзывание в плюс;
• При форс-мажорах имеется вероятность потерять больше денег, чем имеется на депозите. В этом случае возникнут обязательства по покрытию долга, возникшего на депозите.
  

Итоги

Как мы видим, торговля на межбанке путем использования ECN-счетов может сберечь уйму времени и нервов. Уверенность в том, что ECN-брокер не заинтересован в Вашем сливе, дает возможность предполагать, что в дальнейшем при удачной торговле не возникнет тех неприятных моментов, которые сводят на нет результаты использования прибыльной торговой системы.